ABD Merkez Bankası (Fed), ABD finans sistemindeki çöküşü önlemek amacıyla piyasaya likidite pompalayarak tüketim, üretim ve istihdamı canlandırmak ve para bolluğu sayesinde faizlerin ucuzlamasının önünü açmak için 2008 yılının aralık ayından bu yana sürdürdüğü üç aşamalı varlık alım programına noktayı koydu. ABD piyasalarından yayılarak ''mortgage krizi'' adıyla anılan likidite krizinin ardından Fed, para basma ve tahvil alımı yoluyla krizin etkilerini azaltmaya çalışmıştı.
Fed, parasal genişlemeye ilk kez 2008 yılının aralık ayında başladı ve 2010 yılının ortasına kadar devam etti. İlk parasal genişleme döneminde (QE1), toplam 1,3 trilyon dolarlık hazine bonoları ve ipoteğe dayalı menkul kıymetleri, piyasadan satın alarak finans sistemine fon aktarıldı. Kasım 2010 ile 30 Haziran 2011 arasında gerçekleşen ikinci parasal genişlemede (QE2) 600 milyar dolarlık tahvil alım programı gerçekleştiren Fed, Fed, Eylül 2012''de başlayan üçüncü parasal genişleme sürecinde (QE3) ekonomi düzelene kadar, her ay 40 milyar dolar mortgage destekli tahvil ve 45 milyar dolar hazine tahvili olmak üzere aylık 85 milyar dolarlık varlık alımı yapacağını duyurdu. Fed 6 yılda toplam 4,1 trilyon dolarlık tahvil alımı yaptı.
Dönemin Fed Başkanı Ben Bernanke ilk kez 21 Mayıs 2013''de parasal genişlemenin 2013 sonuna kadar azaltılacağı ve 2014 yılında sonlandırılabileceğini açıkladı. Böylece QE3''de de sona yaklaşıldığının sinyalleri verildi. Kasım 2008''de başlayan parasal genişleme esnasında yüzde 6,8 olan ABD''deki işsizlik oranı, Eylül 2014''de yüzde 5,9 seviyesini gördü. Enflasyon ise bir önceki yıla göre yüzde 1,7 oranında artış gösterdi.
Üstelik ABD'de erileyen işsizlik oranınında, iş gücüne katılım oranının azalmaya devam etmesi neden olarak gösteriliyor. Bu yılın başından itibaren önemli bir ivme yakalayan istihdamdaki güçlü duruşun devam edip etmeyeceği de büyük önem taşıyor.
ABD Başkanı Barack Obama döneminde başlatılan parasal genişleme politikasıyla mortgage krizinden çıkış hedeflenirken, Amerikalılar Obama'nın çay partilerini bile protesto etmişlerdi.
Uygulanan üç varlık alım programı sonrası Fed''in bilançosu 4,4 trilyon dolara kadar ulaşırken, analistler, Fed''in bilançosunun kademli bir şekilde azaltılmadığı takdirde, gerçek bir para politikası sıkılaştırma sürecinden bahsetmenin güç olabileceğini belirtiyor. Analistler, varlık alım programı sonlandırılmış olsa da etkilerinin uzun yıllar boyu sürebilecek ve ekonomik duraksama dönemlerinde yeniden başvurulabilecek önemli bir silah olarak kullanılmaya devam edeceğini ifade ediyor.
